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    前11個月房企發債融資8466億元 年底前尚需還債800億元

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    盡管11月份債券市場融資開閘,但房企整體融資規模仍處于相對緊縮狀態。根據貝殼研究院統計,2021年1月份-11月份,房企境內外債券融資累計約8466億元,較2020年同期下降19%,規模減少1990億元。其中,11月份,境內外債券融資共發行48筆,較上月增加17筆,發行規模折合人民幣約473億元,環比增加55.6%,同比減少43.4%。

    “信用債融資明顯轉暖,政策邊際調整效果正在顯現,但此前融資補血主要渠道之一的海外債融資環境還在持續惡化?!敝兄秆芯吭浩髽I事業部研究負責人劉水向《證券日報》記者表示,未來幾個月,隨著國內融資環境改善及房地產市場恢復,海外債融資環境或許會逐步改善。

    境內債修復速度快于境外

    根據貝殼研究院統計數據顯示,從境內外融資具體情況來看,11月份境外僅成功發行2筆債券,發債規模2.58億美元,發債數量與規模均為年內單月最小值,規模環比下降83.6%,同比下降94.3%;境內債券共發行46筆,發行規模約457億元,環比增加125.1%,同比減少17.7%,境內債券發行規模占比約97%。

    此外,11月份,地產境內債具有較強的結構性特征,46筆債券中有44筆發債主體為中央或地方型國有企業,占比約96%,其余兩筆發債主體為萬科旗下的印力集團,優質發債主體優勢愈加顯著。

    “境外美元債市場低預期持續走高,結合年末房企美元債余額不足,預計12月份境外債維持低溫?!必悮ぱ芯吭悍Q,但受國內房地產行業寬信用預期影響,房企多筆到期債務成功獲得展期,部分房企短期流動性得到階段性緩解,境內債修復預期明顯超過境外債。

    “從區域市場看,境外投資者對于中國房企的投資信心還有待恢復,相對來說,境內投資者的信心恢復要更好,也使得此類境內發債的工作更容易推進?!币拙友芯吭褐菐熘行难芯靠偙O嚴躍進向《證券日報》記者表示,接下來,預計房企資金狀況會得到適當改善。

    12月份到期債務約800億元

    事實上,四季度歷來是房企還債的集中期。自10月份花樣年等房企債務違約后,11月份以來,多家房企積極尋求解決短期流動性的策略,比如提前與金融機構談判,協商是否能將債務展期等。

    而自11月初陽光城ABS和美元債成功展期后,越來越多房企以展期或要約交換來處理即將到期的信用債。

    11月24日,據上海產權交易所信息顯示,債券規模為15.43億元的花樣年“20花樣02”,利息展期議案通過;11月25日,佳兆業公布了2021年12月7日到期4億美元債券的要約交換方案,根據方案,投資人每1000美元本金可以獲得1000美元新票據、25美元現金回報及資本化利率,新票據于2023年6月6日到期;11月份,中國奧園三筆共計15.16億元境內債成功展期。

    同時,11月份,房企股權、資產等交易保持活躍,房企短期流動性處于積極修復過程中。

    “投資人與發行人的目標是一致的,一旦違約將引發房企經營層面的危機,這讓房企和投資人更頭疼?!蹦硻C構人士向《證券日報》記者稱,如果房企旗下資產屬性較好,發行主體尚有談判籌碼,但背后仍涉及追加抵押、優先支付比例等關鍵條款,這類談判往往會讓發行人付出更大代價換得暫時喘息的機會。

    據貝殼研究院統計數據顯示,預計12月份房企到期債務維持在800億元規模,房企償債壓力仍然較高。

    “民營房企之前的融資主力戰場——海外融資環境仍舊持續惡化,‘借新還舊’計劃多數落空,這對部分海外融資占比較高的房企造成很大壓力?!蹦巢辉妇呙治鰩熛颉蹲C券日報》記者直言,即便債務得到展期,面臨的將是多筆債務集中兌付的壓力,短期流動性之外,房企要尋求更多自救之路。

    “距離今年結束僅剩1個月時間,房企將會加速出清存貨,或將延續下半年以價換量的策略,通過銷售市場的資金回籠等操作,更好地改善現金流?!眹儡S進表示。

    責任編輯:吳芃
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