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    軍工板塊崛起 主動管理基金受青睞

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    軍工板塊崛起,近3個月中證軍工指數漲近40%,軍工類基金表現也非常搶眼。但從資金流向看,資金看好的是軍工類主動基金,對ETF等被動基金則在減持。

    軍工主題基金凈申購

    軍工ETF凈贖回

    Wind數據顯示,截至8月10日,6只軍工板塊ETF下半年以來平均漲幅超過20%,但同期基金規模卻是“越漲越賣”,6只產品總份額為230.33億份,下半年以來減少了15.5億份,縮水幅度達到6.3%。

    其中,廣發基金旗下中證軍工ETF,下半年以來份額減少13.35億份;按區間成交均價測算,凈流出資金約為16.75億元。不過,國泰基金旗下軍工ETF最近規模超過170億元,創下歷史新高,過去1個月規模增長約48億元,增幅近40%。

    同期,軍工板塊的主動權益類基金卻備受青睞,績優產品規模猛增。

    一位軍工主題基金經理透露,其所在公司旗下的軍工主題基金近1個月上漲20%,基金規模翻倍。2只主要投向軍工行業的基金獲得資金大額申購,規模從1個月前的5億元增長到10億元。

    “股票ETF的持有人多為專業投資者,操作上有‘越跌越買、越漲越賣’的特點。軍工板塊短期漲幅較多,資金開始逢高減持?!北本┮晃粰嘁婊鸾浝肀硎?,與股票ETF追求行業性投資機會不同,主動權益類基金主要獲取的是精選個股的機會,這類基金將繼續挖掘行業分化、產業鏈細分領域景氣度變化帶來的超額收益。

    軍工行業

    中長期配置價值凸顯

    對于軍工板塊后市表現,多家公募機構和多位基金經理表示繼續看好。

    國泰基金表示,軍工行業需求飽滿、業績強勁、估值較低,從3~5年維度看,都是難得的投資機遇。國泰基金分析,軍工中期行情是由基本面驅動的業績行情。根據半年報披露的情況,今年中報是軍工行業最好的一次,增速中位數高達60%,這一增速由技術升級、自主可控性提升和訂單外溢三方面疊加而成,這些因素均具有可持續性,距離出現泡沫仍有一定距離。軍工板塊投資將是第一次真正看業績、有業績的歷史性機遇。

    華寶軍工行業ETF基金經理胡潔也比較看好下半年至明年軍工全產業鏈的業績。

    在胡潔看來,軍工行業增速有望在未來3年居于A股各行業前列。一是從國家層面看,軍工是國家發展的基石,沒有軍事力量硬實力,就不存在文化、意識形態等軟實力在全球的傳播和推廣。從國家政策層面看,中國一直把建設世界一流軍隊作為國家戰略,大力推動武器裝備的升級發展,扶持軍工企業發展,未來國家對國防建設的重視程度會只增不減;二是從產業層面看,目前很多軍工國企開始大范圍推廣股權激勵,軍工產業鏈上游公司,比如元器件、新材料公司業績出現連續多個季度的高增長,景氣度正在向加工制造等中游傳導。

    “隨著中國國防建設進入全新時代,武器裝備有望迎來前所未有的大批量交付和大換裝時代,未來軍工行業的景氣度有望更上一層樓,有很高的中長期配置價值?!焙鷿嵳f。

    富國軍工主題基金經理章旭峰也認為,軍工行業當前的底層邏輯已然是業績驅動,行業迎來歷史性發展機遇。當然,并不是說行情會在下半年“一蹴而就”,考慮到前期獲利盤較多、兩融余額處于高位,軍工板塊將會以“進二退一”的方式震蕩上行。

    不過,在近期大漲的基礎上,各家機構和投資人士提醒投資者關注軍工行業的分化。

    國泰基金表示,經過前期大漲之后,軍工產業鏈出現了一定的分化。偏上游龍頭業績增長較快且穩定性強,逐步呈現出由估值驅動切換為由業績驅動的趨勢;而產業鏈中下游的龍頭企業業績增長穩定性稍差,目前股價仍以估值驅動為主。

    “對于絕對收益基金來說,軍工板塊的一些個股估值相對趨于合理,我們會適當減倉止盈,不會再去賺取市場情緒驅動的行情。針對資金短期的凈申購,我們也在等待更好的時機,為投資者獲取穩健的回報?!鄙鲜鲕姽ぶ黝}基金經理說。


    責任編輯:閆梅
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